BY: MATTHEW GRAHAM Aug 19 2021, 3:25PM
由于债券市场连续第二天改善，抵押贷款利率今天小幅走低。 在其他因素都相同的情况下, 当债券价格走高时，债券收益率（或利率）走低。 在目前情况下，债券价格在昨日解读美联储最近一次会议记录时普遍持谨慎态度，但此后一直在反弹。
话虽如此，但利率变化是循序渐进的。 普通按揭借款人可能甚至看不到昨天和今天的利率有什么不同。 这是因为抵押贷款机构通常以0.125%的区间来调整利率，而利率要实现0.125%的变化，债券市场需要产生比0.125%大得多的变化。
但是，我刚告诉你利率略有提高！ 这是什么情况呢？
“利率”有两种解释。 大多数人讨论的抵押贷款利率是他们每月支付利率的基础， 又名"票面利率" 。 但抵押贷款也有一些前期成本，这些可以是出借方，也可以是贷款人支付，但多多少少总是存在，而且几乎总是每天改变。 像今天这样的情况，虽然票面利率没有变化，但贷款人的前期成本降低，这意味着抵押贷款的有效成本较低。 一般情况下，我们可以用贷款平均寿命内每月还款的影响来表示成本，以确定"有效利率"的变化。
长话短说，如果你看到跟昨天差不多的票面利率，但今天会支付略低的前期成本（或者拿到更多的出借方返利），所以总体来说你的有效利率比昨天低。 情况确实如此，因为今天的普通贷款利率非常接近2周以来的最低水平（如果利率明天不继续下跌的话）。
明天情况会怎样？ 没人能准确地预测。 我们所能做的就是着眼于宏观和潜在政府政策背后的关键因素。 在这一点上，Covid仍然是关键的基本主题，特别是，随着新学年开始，还存在政府会不会再次关闭经济这一潜在不确定性。市场参与者急切地想知道，未来几周的影响会有多大。 交易员们也很急切地想知道美联储主席鲍威尔的语气是否会在下周末发生变化。 接下来，在昨天7月美联储会议纪要发布的一个月之后，他将在Jackson Hole Symposium上发表演讲。在此期间，鉴于Covid病例的上升，如果政府在撤回债券购买计划方面，态度和立场都温和下来，那么对债券市场市来说会是个很好消息。
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